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天倫燃氣日前發(fā)布公告稱，擬以1.08億元收購位于陜西省子洲縣的順祥天然氣100%股權(quán)。就在天倫燃氣發(fā)布公告的前幾天，成都燃氣也發(fā)布公告稱，擬以2.8億元收購成都凱能天然氣有限責任公司100%股權(quán)，并于近期完成簽訂相應(yīng)的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
今年以來，城燃企業(yè)的并購案例遠不止于此。隨著近年來我國天然氣市場的發(fā)展，下游城燃企業(yè)間的競爭日趨激烈，通過并購方式快速獲得客戶、搶占市場漸成趨勢。
并購頻頻
據(jù)相關(guān)人士透露，天倫燃氣此次擬收購的順祥天然氣位于陜西省榆林市子洲縣，主要從事居民供氣、燃燒氣具安裝、CNG（壓縮天然氣）加氣服務(wù)業(yè)務(wù)，目前擁有中石油銷售陜西分公司氣源，有較高的毛利率，服務(wù)于居民用戶5萬人，已開發(fā)工商業(yè)使用者近1000戶。
“通過收購目標公司，可與該集團在陜西省運營的米脂縣和吳堡縣項目形成戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，為進一步擴大公司在陜西省燃氣業(yè)務(wù)覆蓋范圍打下良好基礎(chǔ)。”天倫燃氣表示。
成都燃氣擬收購的凱能公司位于成都市溫江區(qū)的管道燃氣經(jīng)營企業(yè)，已簽訂《城市管道燃氣特許經(jīng)營合同》，特許經(jīng)營期限30年，特許經(jīng)營區(qū)域合計約180平方公里，占溫江區(qū)總面積的2/3。
成都燃氣稱，公司參與凱能公司的投資和經(jīng)營是實現(xiàn)公司“構(gòu)建大城燃”戰(zhàn)略目標的重要戰(zhàn)略舉措之一，成功打開溫江燃氣市場，將成為公司在大成都范圍內(nèi)市場拓展的堅實一步，對公司后續(xù)的投資并購產(chǎn)生示范效應(yīng)。
除此之外，今年8月份，大連派思燃氣系統(tǒng)股份有限公司發(fā)布公告稱，擬分別以5.52億元、5.43億元收購山東美源辰能源有限公司、山東豪邁新能源有限公司各100%股權(quán)，切入山東省城鎮(zhèn)燃氣市場。
市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年至今年上半年，城燃行業(yè)并購次數(shù)達76次，其中2019年以后的并購達40次，超過一半。并購次數(shù)最多的為中國燃氣，達18次，其次為深圳燃氣和新奧能源，均為13次。
利潤收窄或是主因
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，近兩年隨著我國天然氣市場發(fā)展進入平穩(wěn)期，以及日趨嚴格的監(jiān)管政策不斷出臺，燃氣行業(yè)利潤正在收窄，成為推動下游燃氣領(lǐng)域并購的主要動因，城燃企業(yè)將降低項目開發(fā)量，轉(zhuǎn)而通過收購等方式擴大業(yè)務(wù)范圍，尤其是2019年以來燃氣企業(yè)重組并購事件頻頻。
近幾年，國家相關(guān)部門先后發(fā)布《中共中央國務(wù)院關(guān)于推進價格機制改革的若干意見》《發(fā)展改革委關(guān)于全面深化價格機制改革的意見》《關(guān)于加強配氣價格監(jiān)管的指導意見》《關(guān)于規(guī)范城鎮(zhèn)燃氣工程安裝收費的指導意見》等政策，加強對城市燃氣相關(guān)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，明確區(qū)域管網(wǎng)收益率不超過7%、城鎮(zhèn)燃氣工程安裝費的利潤率不得超過10%。
“近年來天然氣行業(yè)出現(xiàn)了一些新變化，其中規(guī)范燃氣工程安裝費相關(guān)政策的出臺以及國家管網(wǎng)公司的成立對城燃企業(yè)并購產(chǎn)生了比較大的影響。”深圳市前海瑞邦資產(chǎn)管理有限公司石峰指出，“一些盈利情況和現(xiàn)金流特別好的項目、新三板掛牌企業(yè)以及一些地方民營燃氣集團項目開始有出售意向；還有一批單體的國有城市燃氣公司，因工程安裝費下降，從盈利轉(zhuǎn)為虧損，開始尋求專業(yè)的城市燃氣公司參與混改。”
此外，國家發(fā)改委及多個地方監(jiān)管部門也在加強對城市燃氣企業(yè)的監(jiān)管，力圖降低收費水平、減少收費名錄，導致中小型城燃企業(yè)的利潤空間被進一步壓縮。
“未來城燃企業(yè)估值大概率會進一步下行，因此，抓住當前有利時機尋求外延式并購整合是許多中小型城燃企業(yè)的重要轉(zhuǎn)型選擇。”一位不愿具名的燃氣行業(yè)人士表示。
行業(yè)集中度進一步提高
近幾年，在城鎮(zhèn)化率提升和煤改氣政策的影響下，我國天然氣下游領(lǐng)域高速發(fā)展，港華燃氣、新奧能源、中國燃氣、華潤燃氣等在內(nèi)的五大燃氣公司大力開拓市場范圍，積極開展并購，市場競合加劇。在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然我國城市燃氣企業(yè)數(shù)量眾多，但隨著城市燃氣企業(yè)間的競爭與合并，行業(yè)集中度將進一步提高。
數(shù)據(jù)顯示，目前我國有城市燃氣企業(yè)超3000家，其中，昆侖能源、新奧能源、華潤燃氣、中國燃氣和港華燃氣在內(nèi)的五大城燃企業(yè)市場占有率超過70%。中國油氣智庫聯(lián)盟專家劉滿平指出，城燃行業(yè)正進入集團化、規(guī)?；瘯r代。“城燃寡頭企業(yè)由增量競爭進入了存量競爭，競爭更加白熱化。與先前市場拓展相比，未來的競爭不再是增量市場的競爭，而是對現(xiàn)有城燃企業(yè)利益格局的重整，是存量市場的重新洗牌，‘大魚吃小魚’式的重組和并購趨于明顯。”
“隨著國家管網(wǎng)公司成立，我國油氣體制改革走向深入，城燃企業(yè)要與更多的市場主體去談判，小燃氣公司資金不足將逐漸喪失市場競爭力。比如國家管網(wǎng)管容拍賣，大的公司有實力去競拍，小公司就沒有優(yōu)勢，這樣倒逼市場‘優(yōu)勝劣汰’。”上述不愿具名的燃氣行業(yè)人士說。
“在天然氣行業(yè)改革疊加此次新冠疫情影響下，未來很多地方的小型燃氣企業(yè)盈利能力會大幅下降甚至虧損、現(xiàn)金流可能出現(xiàn)大問題，城市燃氣行業(yè)將可能出現(xiàn)項目出讓和收購整合的高潮，國內(nèi)幾家大型燃氣集團為代表可能會加快并購步伐。”劉滿平表示。
